Создание маркет-мейкера

Создать ММ можно по схеме, представленной ниже.

...

Выбор контрактов

...

Добавление контрактов

Добавить контракт можно несколькими способами:

• Перетащить инструмент из дерева инструментов/Доски опционов в форму настройки ММ.
• Перетащить позицию или стратегию из Менеджера позиций в форму настройки ММ.
  
• Нажать кнопку Select contracts. 

Image RemovedImage Added

Рисунок 5 – окно настройки ММ

В открывшемся окне выбрать инструмент открывшейся форме нужно из левого списка выбрать контракты (рис. 6[1]), нажать кнопку и перенести в правую часть формы с помощью кнопки  (рис. 6[2]), затем нажать кнопку ОК (рис. 6[3]). Также инструмент можно перенести, нажав дважды на его название.

Рисунок 6 – выбор контрактов

В таблице появятся выбранные контрактыНа рисунке показана таблица с контрактами.

Рисунок 7 – список контрактов

Красным цветом выделены опционы PUT, зеленым – CALL, синим – фьючерсы и акции. Перед запуском ММ следует задать параметры котирования для каждого контракта (см. раздел Настройка маркет-мейкера).

...

...

Котировать сразу все контракты не рекомендуется. Таблица будет перегруженной и неудобной для навигации. Рекомендуется создать несколько ММ.

Запуск и остановка

Способы Для запуска/остановки ММ первоначально нужно его открыть, нажав дважды на название или выбрав команду Open, затем:

1. вариант: нажать на название ММ правой кнопкой мыши и выбрать команду Start/Stop;
2. вариант: нажать кнопку /Image Removed в окне настроек и управления Image Added (рис. 8 [1]) в окне управления ММ или в форме Market Makers. Для остановки одновременно всех ММ нужно нажать кнопку Image Added (рис. 8 [2]).

Image Added

Рисунок 8 – остановка ММ

Удаление

Для удаления ММ следует закрыть окно настроек и управления, Удаление недоступно, пока открыто окно управления необходимго ММ (см. рис. 7). Первоначально нужно закрыть окно, затем нажать кнопку  в форме Market Makers. 

Настройка маркет-мейкера

Параметры контракта

...

Параметры контракта

...

ММ предназначен для поддержания котировок фьючерсов, опционов. Параметры, на основе которых ММ выставляет заявки, задаются для каждого контракта отдельно (табл. 1). 

Таблица 1 – Параметры контракта

Параметры для всех контрактов

В блоке настроек Settings задаются параметры котирования для общие параметры для всех контрактов. Если ММ запущен, то для применения настроек нужно нажать всплывающую кнопку Apply changes.

Рисунок 8 9 – общие параметры для всех контрактов

Таблица 2 – Параметры настройки всех ММ

...

...

Просмотр дополнительных параметров

Для детального просмотра параметров необходимо раскрыть контракт, нажав значок Image Added в начале строки.

Image Added

Рисунок 10 – детальное отображение

В дополнительном поле отображаются:

1. цена заявок bid и ask, миддл-маркет. Значения приводятся в единицах цены и единицах волатильности; 
2. рыночные данные по инструменту;
3. параметр Accumulated shift показывает величину накопленного сдвига позиции (текущее значение позиции, умноженное на значение параметра Shift per contract);
4. текущие параметры, относящиеся к связанным ММ:

• • Cur. joint level – уровень позиций относительно нуля;
  • Max. joint level – максимальный уровень позиций;
  • Cur. upper limit – верхний лимит позиций для bid, больше которого ММ не набирает;
  • Cur. lower limit – нижний лимит позиций для ask, меньше которого ММ не набирает.

Логика работы

На рисунке 6 11 показана форма ММ, настроенного на котирование двух опционов содержащая два опциона call и трех – putтри – put. Для каждого контракта заданы параметры.

Рисунок 9 11 – настроенная форма ММ

Для каждого контракта заданы свои собственные параметры. После запуска ММ произойдёт по каждому контракту будет выполнено следующее:

1. к текущей теоретической цене контракта будет прибавлено значение AskSpreadММ рассчитает цену заявки ask (табл. 3). Если не превышены лимиты и разрешено выставление заявок аsk, ММ выставит заявку с рассчитанной ценой и объёмом AskQuantity;panel
   

   Anchor
   Формулы расчета заявок Формулы расчета заявок

   Таблица 3 – Формулы расчета

   Единицы измерения Spread	Ask	Bid	Описание параметров
   Цена	Pask = T +

   S_{ask +} Q_position * S_shift, где:
   • S_{ask –} AskdSpread, размер спрэда между заявками ask и теоретической ценой;
   • Q_{position –} Curr. Pos, текущая позиция;
   • S_{shift –} Shift per Contract, корректировка миддл-маркета.

2. от теоретической цены будет вычтено значение параметра BidSpread. Если не превышены лимиты и разрешено выставление заявок bid, ММ выставит заявку с рассчитанной ценой и объёмом BidQuantity;

   Panel
   Pbid = T - Sbid + Qposition * Sshift, где: Sbid – AskdSpread, размер спрэда между заявками bid и теоретической ценой; Qposition – Curr. Pos, текущая позиция; Sshift – Shift per Contract, корректировка миддл-маркета.

3. ММ зафиксирует

   AskSpread + Curr.pos * Shift per сontract	Pbid = T - BidSpread + Curr.Pos * Shift per сontract	T – теоретическая цена; Ask/BidSpread – спрэд в единицах цены (с учетом знака +/-); Curr. Pos – позиция (с учетом знака +/-); Shift per сontract – корректировка миддл-маркета
   Волатильность	Pask/bid = Pteor + Curr.pos * Shift per сontract		Pteor – теоретическая цена с учетом сдвига волатильности Ask/BidSpread (с учетом знака +/-); Curr. Pos – позиция (с учетом знака +/-); Shift per сontract – корректировка миддл-маркета
   Проценты	Pask = T+ AskSpread*T/100% + Curr.pos * Shift per сontract	Pbid = T - BidSpread*T/100% + Curr.pos * Shift per сontract	Т – теоретическая цена; Ask/BidSpread – спрэд в % (с учетом знака +/-) Curr. Pos – позиция (с учетом знака +/-); Shift per сontract – корректировка миддл-маркета

4. рассчитает цену заявки bid (см. табл.3). Если не превышены лимиты и разрешено выставление заявок bid, ММ выставит заявку с рассчитанной ценой и объёмом BidQuantity;

5. ММ запомнит значение теоретической цены, относительно которой были выставлены заявки;перейдёт , и перейдёт в состояние ожидания. Как только ;
6. заявки будут сняты, если:
   1. разница между текущей теоретической ценой и сохранённым значением превысит параметр Sensitivity
   , заявки будут сняты;
7. повторит выставление.

...

1. 1. ;
   2. заявка исполнится частично и ее размер станет ≤ Replace at Quantity;
2. ММ выставит новые заявки.

Котирование контракта ММ может производится работать в режиме:

• Стрелок (переключатель Shooter);
• связанных ММ (переключатель Join).

...

Режим Стрелок

В данном режиме изменяется принцип размещения заявок. Порядок расчета цен заявок аналогичен основному режиму работы ММ. Для применения режима следует установить переключатель Shooter. После запуска: 

1. ММ рассчитает цену заявок ask и bid (см. первый и второй пункт в разделе Логика работы);
2. если P_ask ≤ Best bid, будет выставлена заявка ask, если рассчитанная цена больше или равна цене лучшей заявки bid. 
   Объем заявки рассчитывается как наименьшее из текущего объема лучшего бида и значения параметра Quantity; Best bid и значения параметра AskQuantity;
3. если P_bid ≥ Best ask, будет выставлена заявка bid, если рассчитанная цена меньше или равна цене лучшей заявки ask. 
   Объем заявки рассчитывается как наименьшее из текущего объема лучшей заявки ask и значения параметра Quantity Best ask и значения параметра BidQuantity;
4. заявки заявка снимается, если не исполняются немедленно.

...

1. будет исполнена сразу после выставления;
2. ММ выставит новые заявки, если выполнятся условия 2 и/или 3.

Режим связанных маркет-мейкеров

...

Anchor
Связанные ММ Связанные ММ

Контракты в рамках одного ММ можно объединить в группы. В данном случае позиции будут набираться постепенно, в зависимости от размера позиций других контрактов в группе.

Tip

Например, необходимо купить стрэддл в объёме 100  путов put  и 100 колов call. В настоящий момент в стакане таких заявок нет. Следует Необходимо набирать позицию частями. Для этого следует: объединить контракты put и call в группу и задать параметры: ; установить верхний лимит (Upper limit=100); установить количество контрактов в заявке (Quantity=5).  При исполнении заявки полностью по одному контракту , ММ прекратит выставление новых заявок до тех пор, пока не исполнится такой же объём по второму контракту.

Включить контракт в группу можно при помощи переключателя Join.

Рисунок 10 12 – работа с ММ

Порядок работы связанных ММ следующий:

1. для каждого контракта высчитывается значение Cur. joint level – текущий уровень позиций относительно нуля.  

   Panel
   Li = Qcurrent / Qorder Curr. Pos/Quantity, где: Qcurrent – Bid Quantity или Ask Quantity, размер заявок; Qorder – Curr. Pos , – текущая позиция (с учетом знака +/-); Quantity – размер заявок bid или ask.

   
   Знак зависит от направления торговли и знака позиции (табл. 34).
   Таблица 3 – знак 4 – Знак параметра Cur. joint level

   	Bid	Ask
   Current position ≥ 0	+	-
   Current position < 0	-	+

   -

   Tip
   Например, если Quantity=5, Curr. pos.=20, направление торговли Bid, то Cur. joint level=4.

   при

   При совершении сделки или изменении объема заявки текущий уровень позиций пересчитывается;

2. для всей группы рассчитывается максимальный уровень позиций Max. joint level;

   Panel
   Lmax = max(Li)

3. ММ выставляет заявку с заданным в параметре Quantity количеством Bid/Ask со значением Quantity, при условии:
   1.  текущий уровень позиций (Current joint level) меньше максимального уровня позиций в группе (Max joint level);
   2.  все ММ достигли одинакового уровня (Current joint level). 
   При этом учитываются лимиты Lower limit, Upper limit.

В интерфейсе отображаются текущие лимиты, больше которых ММ не набирает – Cur. upper limit для заявок bid, и Cur. lower limit для заявок ask. Если при работе у одного или нескольких ММ возникнут ошибки, то вся группа останавливается, заявки снимаются.

Режим связанных маркет-мейкеров работает и для режима Стрелок.

Просмотр дополнительных параметров контракта

Для детального просмотра параметров необходимо раскрыть контракт, нажав значок Image Removed.

Image Removed

Рисунок 11 – детальное отображение

В дополнительном поле отображаются:

1. пункт 1 – цена заявок bid и ask, по которым маркет-мейкер будет выставлять заявки, а также миддл-маркет. Значения приводятся в единицах цены и единицах волатильности; 
2. пункт 2 – рыночные значения по инструменту;
3. пункт 3 – параметр Accumulated shift показывает величину накопленного сдвига позиции (текущее значение позиции, умноженное на значение параметра Shift per contract).
4. пункт 4 – текущие параметры, относящиеся к связанным маркет-мейкерам:

• • Cur. joint level – текущий уровень позиций относительно нуля;
  • Max. joint level – максимальный среди связанных ММ уровень позиций;
  • Cur. upper limit – текущий верхний лимит позиций для bid, больше которого ММ не набирает;
  • Cur. lower limit – текущий нижний лимит позиций для ask, меньше которого ММ не набирает.

Котирование по волатильности

Для того чтобы теоретическая цена рассчитывалась по заданной пользователем ММ может работать совместно с режимом Стрелок.

Настройка волатильности

Для того чтобы ММ производил расчеты цены с учетом определенных показателей волатильности, нужно перейти к настройкам модели ценообразования текущей серии, нажав на кнопку Select model в правом верхнем углу. При этом появится форма, в которой можно задать волатильность для каждого страйка (рис. 12).

Image Removed

Рисунок 12 – котирование по волатильности 

Чтобы вернуть биржевую волатильность, нужно ввести значение 0 и нажать Enter (подробнее о настройках моделей ценообразования)интересующей серии.

Модель ценобразования можно установить для каждой серии опционов. В выпадающем списке представлены серии, контракты из которых добавлены в маркет-мейкер. Для выбора модели следует нажать Pricing model. Описание настроек представлено в разделе Настройка моделей ценообразования. При нажатии ссылки Option desk откроется доска опционов данной серии в отдельном окне.

Image Added

Рисунок 13 – выбор модели ценобразования

Подробное описание представлено в разделе Модель ценообразования.

Настройка расписания

Инструкция о том, как настроить работу ММ по расписанию, представлена в разделе Настройка расписания работы дельта-хеджера и маркет-мейкера.

Настройка вида таблицы

Для настройки таблицы используются кнопки на верхней панели:

...