При реализации разных трейдерских стратегий может возникать задача поддержания дву- или односторонних котировок по опционам. Это может быть и классический маркет-мэйкинг с обязательствами перед биржей по величине спрэда, объёму заявки и продолжительности котирования, и задача набора или уменьшения позиции по заданной волатильности, и задача хеджирования одного из коэффициентов чувствительности. Для решения этих задач в OptionWorkshop реализован маркет-мэйкерский блок. Также как и дельта-хеджер, этот автомат привязывается к одной стратегии, то есть все сделки, происходящие по заявкам этого автомата, будут всегда попадать в выбранную стратегию. Это позволяет локализовать позиции маркет-мэйкера и, в том числе, хеджировать их дельту отдельно от других позиций. |
Содержание страницы: 
|
|
|
Создать нового маркет-мэйкера можно по схеме, аналогичной схеме создания дельта-хеджера. Единственное отличие заключается в том, что вместо базового актива необходимо указать конкретную серию опционов.
Схема создания маркет-мэйкера приведена на рисунке 1.
Рисунок 1 – схема создания маркет-мэйкера
Выбор контрактов для котирования
По умолчанию окно маркет-мэйкера выглядит следующим образом:
Рисунок 2 – маркет-мэйкер
В таблице перечислены все контракты выбранной для котирования серии. Котировать сразу все контракты не рекомендуется. Таблица будет перегруженной и неудобной для навигации, если оставить в ней все контракты. Для удобства работы нужно оставить лишь те контракты, которые необходимо котировать. Для того чтобы убрать контракт из списка, нужно убрать флажок в самой левой колонке таблицы. Чтобы показать все контракты, включая убранные, нужно выставить флажок Show all в правом верхнем углу окна маркет-мэйкера. Таким образом, появится возможность вернуть удалённые контракты и работать с ними.
Параметризация
Для каждого контракта отдельно можно задавать параметры, описанные в таблице 1.
Таблица 1 – Параметры контракта
| Параметр | Описание |
|---|
| Strike | Страйк контракта |
| Type | Тип опциона, пут или колл |
| Price | Текущая теоретическая цена опциона |
| Enable | Определяет, разрешено ли выставление заявок по данному опциону, когда робот (котирование всей серии) запущен |
| Bid | Задаёт условие роботу, выставлять ли по данному контракту бид в систему. Опция нужна для возможности выставлять односторонние котировки |
| Offer | Задаёт ограничения на выставление оффера в систему |
| Shooter | Задает режим "Стрелок" по данному контракту. Подробнее о режиме "Стрелок" - ниже |
| Join | Параметр позволяет объединять маркет-мейкеры в группу для согласованного набора позиций. Подробнее в разделе Режим связанных маркет-мейкеров |
| Bid Quantity | Размер заявок бида. Данный параметр можно задавать как в контрактах (например, 1 или 5) так и в суммарной дельте (например, 1d или 2.5d). Задание размера в дельте означает что робот подберёт минимальное количество контрактов, у которого суммарная дельта (по модулю) будет больше или равна указанному значению |
| Offer Quantity | Размер заявок оффера. Аналогично предыдущему параметру принимает значения как в контрактах, так и в дельте |
| Replace at Quantity | Параметр задаёт оставшееся количество в заявке (в контрактах) при котором произойдет перевыставление заявки |
| Lower Limit | Робот не будет набирать позицию меньше значения данного параметра. Например, если лимит указан 100, количество контрактов, выставляемых в заявке равно 30, а уже набранная позиция равна 120, то робот уменьшит количество контрактов в выставляемой заявке на продажу до 20.
Этот параметр может быть задан со знаком "минус" |
| Upper Limit | Робот не будет набирать позицию больше значения данного параметра. Например, если лимит указан 100, количество контрактов, выставляемых в заявке равно 30, а уже набранная позиция равна 80, то робот уменьшит количество контрактов в выставляемой заявке на покупку до 20.
Этот параметр может быть задан со знаком "минус" |
| Bid Spread | Размер спрэда между заявками по бидам и теоретической ценой. Если вводится с окончанием 'p'или без окончания, например 100p или 100, то спрэд задаётся в единицах цены. Если вводится с окончанием 'v', то спрэд задаётся в единицах волатильности, например 2v означает спрэд между бидом и теоретической ценой в 2 процента волатильности |
| Offer Spread | Размер спрэда между заявками по офферам и теоретической ценой. Если вводится с окончанием 'p'или без окончания, например 100p или 100, то спрэд задаётся в единицах цены. Если вводится с окончанием 'v', то спрэд задаётся в единицах волатильности, например 2v означает спрэд между оффером и теоретической ценой в 2 процента волатильности |
| Sensitivity | Управляет чувствительностью робота к изменению рынка. Допустим, если мы выставили котировки в момент, когда теоретическая цена равнялась 4000, при этом чувствительность задана равной 10, то при изменении цены более чем на 10 пунктов (<3990 или>4010), робот перевыставит заявки по текущей теоретической цене. Данный параметр также можно задавать в единицах волатильности (например, 1v или 3v) |
| Shift per contract | Используется для корректировки мидмаркета при совершении сделок. Допустим, если параметр задан равным 5, то при совершении сделки на продажу объёмом три контракта, следующая пара заявок будет выставляться не по теоретической цене, а по теор. цена + 5*3, то есть заявки оттянутся вверх для уменьшения вероятности совершения дополнительных продаж. Данный параметр также можно задавать в единицах волатильности (например, 1v или 3v) |
| Curr. Pos. | Показывает текущую набранную позицию |
Вкладка Settings
На этой вкладке задаются настройки для всех маркет-мейкеров серии. Если хотя бы один маркет-мейкер запущен, то для того чтобы эти настройки вступили в силу, нужно нажать кнопку Apply changes.
Таблица 2 – Параметры настройки всех маркет-мейкеров серии
| Параметр | Описание |
|---|
| Check price deviation | Указывает на необходимость проверки отклонения теоретической цены опциона от текущего мид-маркета. В случае отклонения на величину, задаваемую параметром Deviation threshold, работа останавливается |
| Deviation threshold | Задает порог отклонения теоретической цены опциона от текущего мид-маркета в процентах |
Логика работы
На рисунке 3 показана форма маркетмэйкера, настроенного на котирование трёх опционов call и четырёх – put.
Рисунок 3 – настроенная форма маркет-мэйкера
Для каждого контракта заданы свои собственные параметры, при этом для опциона колл на 170000-м страйке котирование запрещено (заявки не выставятся), а для пута на страйке 165000 разрешено выставление только бида.
Для того чтобы запустить маркет-мэйкера, нужно нажать кнопку Start, после чего для каждого контракта произойдёт следующее:
- робот возьмёт текущую теоретическую цену контракта;
- прибавит к ней значение параметра Offer Spread. Если разрешено выставление офферов – выставит оффер с получившейся ценой и объёмом Quantity;
- отнимет от теоретической цены значение параметра Bid Spread. Если разрешено выставление бидов – выставит бид с получившейся ценой и объёмом Quantity;
- запомнит значение теоретической цены, относительно которой были выставлены заявки;
- перейдёт в состояние слежения за изменением теоретической цены. Как только разница между текущей теоретической ценой и сохранённым значением превысит параметрSensitivity, робот снимет заявки;
- повторит выставление.
Возможно задавать отрицательные спреды. В этом случае соответствующие цены будут отсчитываться в обратную сторону от теоретической цены.
Если при выставлении заявки произойдёт ошибка (нехватка средств под ГО, выпадение цены за лимиты), то робот по конкретному контракту будет остановлен, т.е. в колонке Enable флажок будет снят. |
Детальное отображение
Детальное отображение маркет-мейкеров включается галочкой Details.
Рисунок 4 – детальное отображение
В этом режиме отображаются рассчитанные значения bid-а и offer-а, по которым маркет-мейкер будет выставлять заявки, а также мид-маркет между ними (рис. 4,1). Значения приводятся в единицах цены и единицах волатильности. Рядом показываются текущие рыночные значения по инструменту (рис. 4,2). Параметр Accumulated shift (рис. 4,3) показывает величину накопленного сдвига, то есть текущее значение позиции, умноженное на значение параметра Shift per contract. В детальном отображении также можно увидеть текущие параметры, относящиеся к связанным маркет-мейкерам (рис. 4,4):
- Cur. joint level – текущий уровень позиций относительно нуля;
- Max. joint level – максимальный среди связанных маркет-мейкеров уровень позиций;
- Cur. upper limit – текущий верхний лимит позиций для Bid, больше которого робот не набирает;
- Cur. lower limit – текущий нижний лимит позиций для Offer, меньше которого робот не набирает.
Котирование по волатильности
Для того чтобы теоретическая цена расчитывалась по заданной пользователем волатильности, нужно перейти к настройкам модели ценообразования текущей серии, нажав на кнопку Select model в правом верхнем углу. При этом появится форма, в которой для модели Блэка-Шоулза можно задать волатильность для каждого страйка. Так на рисунке 5 показано, что для страйка 195000 вместо биржевой волатильности задана 30-я (рис. 5).
Рисунок 5 – котирование по волатильности
Чтобы вернуть биржевую волатильность, нужно ввести значение 0 и нажать Enter.
Подробнее о настройках моделей ценообразования.
Режим «Стрелок»
В данном режиме робот ведет себя иначе, чем в обычном режиме. После запуска маркет-мейкера производится следующее:
- робот берет текущую теоретическую цену контракта;
- прибавляет к ней значение параметра Offer Spread. Если полученное значение не превышает текущую цену лучшего бида, то робот выставляет оффер с текущей ценой лучшего бида. Объем оффера рассчитывается как наименьшее из текущего объема лучшего бида и значения параметра Quantity;
- робот отнимает от текущей теоретической цены значение параметра Bid Spread. Если текущая цена лучшего оффера не превышает полученное значение, то робот выставляет бид с текущей ценой лучшего оффера. Объем бида рассчитывается как наименьшее из текущего объема лучшего оффреа и значения параметра Quantity
- робот следит за статусами выставленных заявок. Если выставленная заявка не была исполнена немедленно, то робот отменяет заявку.
- процесс повторяется по мере изменения ситуации на рынке.
Возможно задавать отрицательные спреды. В этом случае соответствующие цены будут отсчитываться в обратную сторону от теоретической цены.
Если оба спрэда заданы по цене или по волатильности одновременно, то их сумма обязательно должна быть положительна.
Задание одного из спрэдов по цене, а другого по волатильности не рекомендуется, т.к. может привести к непредсказуемым последствиям. |
Режим связанных маркет-мейкеров
Начиная с версии OptionWorkshop 12.1, стало доступным объединение нескольких маркет-мейкеров внутри одной серии для согласованного набора позиций.
Роботы, объединенные в одну группу, будут набирать позицию постепенно, в зависимости от позиций других роботов в группе. Например, необходимо купить стрэддл на каком-то страйке в объёме 100 путов и 100 колов. В моменте в стакане таких объёмов нет, и вам нужно набирать позицию небольшими частями. Объединив маркет-мейкеры по путу и колу в группу, и выставив им одинаковый верхний лимит (Upper limit=100) и количество контрактов в заявке (Quantity=5), можно добиться того, что при исполнении заявки на 5 контрактов по одному из контрактов соответствующий маркет-мейкер прекратит выставление новых заявок до тех пор, пока не исполнится такой же объём по второму контракту.
Включить робот в группу или исключить из нее можно при помощи галочки Join. Объединять маркет-мейкеров можно только внутри одной серии.
Рисунок 5 – работа с маркет-мейкерами
В целом алгоритм работы связанных маркет-мейкеров выглядит следующим образом:
- для каждого робота высчитывается его текущий уровень позиций относительно нуля (Cur. joint level), который равен частному от деления текущей позиции Curr. pos. на количество контрактов в заявке Quantity. Знак берется в зависимости от направления торговли и знака текущей позиции:
- для Bid-а – плюс при положительной позиции, минус при отрицательной;
- для Offer-а – плюс при отрицательной позиции, минус при положительной.
Например, для контракта с Quantity=5, направлением торговли Bid и Curr. pos.=20 текущий уровень позиций Cur. joint level=4. - при каждой сделке или смене количества контрактов в заявке текущий уровень позиций пересчитывается;
- для всей группы рассчитывается максимальный уровень позиций Max. joint level;
- маркет-мейкер выставляет заявку с заданным в параметре Quantity количеством, если его текущий уровень позиций меньше максимального уровня позиций в группе или, если все маркет-мейкеры достигли одинакового уровня. При этом выполняется правило, по которому объем в заявке не должен превысить текущие лимиты Lower limit, Upper limit.
В интерфейсе отображаются текущие лимиты, больше которых робот не набирает - Cur. upper limit для Bid, и Cur. lower limit для Offer. Если при работе у одного или нескольких маркет-мейкеров возникнут ошибки, то вся группа останавливается, заявки снимаются.
Режим связанных маркет-мейкеров работает и для режима «Стрелок».